阿里巴巴：业绩喜忧参半，但我仍看好

要点

• •阿里巴巴2026财年第三季度业绩喜忧参半：公司营收为407.3亿美元，同比增长2%，低于市场预期的412.8亿美元；非GAAP每股收益同比大幅下降67%，显示出短期盈利能力面临压力。
• •战略性投资推动未来增长：尽管短期利润受压，但阿里巴巴在速卖通（Quick Commerce）和AI+云业务上的积极投资已见成效，这两项业务营收分别实现56%和36%的强劲同比增长。特别是云智能集团的盈利能力持续改善，AI相关收入更是实现了三位数增长，有望成为公司未来的核心利润来源。
• •分析师维持“买入”评级并看好长期前景：分析师Ahan Vashi认为，阿里巴巴的股价在120美元区间具有吸引力，维持“买入”评级。他预计该股短期内有75%的上涨潜力，并预测未来五年的复合年增长率（CAGR）将达到约23.5%，显示出对公司长期增长的信心。

影响分析

阿里巴巴（BABA）公布的2026财年第三季度财报显示，营收和每股收益均未达市场预期，短期内对投资者情绪构成一定压力。营收同比增长2%至407.3亿美元，略低于预期的412.8亿美元，而非GAAP每股收益同比大幅下滑67%，这反映出公司在当前宏观经济环境下，尤其是在国内和国际电商业务方面面临的挑战。 然而，报告中也透露出积极信号，特别是公司在战略性增长领域的投资正逐步显现成效。速卖通（Quick Commerce）业务营收同比增长56%，AI+云业务营收同比增长36%，显示出这些新增长引擎的强劲动力。尽管这些积极投资暂时压缩了整体盈利能力，但它们是阿里巴巴未来增长的关键驱动力。 值得关注的是，云智能集团的盈利能力持续提升，且AI相关收入实现了三位数增长，这表明阿里巴巴在人工智能和云计算领域的布局正逐步转化为实际的商业价值。分析师Ahan Vashi正是基于这些长期增长潜力，维持了对阿里巴巴股票的“买入”评级，并给出了75%的短期上涨空间和23.5%的五年复合年增长率预期。 对于市场而言，这份财报可能导致短期内股价波动，但长期投资者可能会更关注其战略转型和新业务的增长前景。阿里巴巴作为中国科技巨头，其在AI和云计算领域的进展，不仅对其自身股价有影响，也可能带动整个中国科技板块的估值重估。投资者应密切关注公司后续在这些高增长领域的投入和盈利转化情况，以评估其长期投资价值。