阿里巴巴2026财年Q3电商收入1315.8亿，同比增长1%

要点

• •阿里巴巴2026财年第三财季电商业务收入为1315.8亿元人民币，相较去年同期增长1%。客户管理收入也同比增长1%，主要驱动因素是成交率的提升，显示核心电商业务增长趋缓但稳定。
• •即时零售业务成为本季度亮点，收入达到208亿元人民币，同比实现56%的强劲增长。同时，该业务的亏损显著收窄，单位经济效益和笔单价持续环比改善，表明新增长引擎的效率正在提升。
• •用户增长方面表现积极，淘宝App活跃买家和88VIP用户数量均实现双位数增长，为未来业务发展奠定基础。中国电商集团经调整EBITA为346.13亿元，显示整体盈利能力保持健康。

影响分析

阿里巴巴发布的2026财年第三财季财报，对市场而言呈现出喜忧参半的局面，但整体趋势显示公司在战略调整中寻找新的增长点。核心电商业务（如客户管理收入）仅实现1%的同比增长，反映出在激烈的市场竞争和消费环境变化下，传统电商增长面临压力。投资者需关注阿里巴巴如何通过创新服务和用户体验来刺激这一核心板块的增长。 然而，财报中的亮点在于即时零售业务的强劲表现。该业务收入同比增长56%至208亿元，且亏损显著收窄，这表明阿里巴巴在本地生活服务和即时配送领域的投入正逐步见效，并有望成为公司未来重要的增长引擎。即时零售的单位经济效益（UE）和笔单价持续改善，预示着该业务模式的健康发展和盈利潜力。 用户增长数据也为市场注入信心。淘宝App活跃买家和88VIP用户均实现双位数增长，这对于一个体量庞大的平台而言殊为不易，体现了用户粘性和会员价值的提升。用户基础的扩大和高质量用户的增加，将为阿里巴巴生态系统的长期发展提供坚实支撑。 对于投资者而言，这份财报可能引发对阿里巴巴（港股代码：9988，美股代码：BABA）股价的短期波动。核心业务的低速增长可能带来一定压力，但即时零售和用户增长的积极信号，有望抵消部分负面情绪。长期来看，市场将更关注阿里巴巴能否持续优化业务结构，提升新增长点的盈利能力，并有效应对宏观经济挑战和行业竞争。